庞同学2022-05-21 18:35:07
庞同学在反优化过程中，计算Implied return时用到的方差、协方差是怎么计算出来的？如果还是来自于历史数据，是否并未完全解决传统MVO对初始数据极端敏感的问题？
回答（1）
Johnny2022-05-21 23:53:10
Johnny同学你好，反向优化是假设某个特定的资产配置权重是最优权重（通常用市值权重），并同时将协方差与风险厌恶系数作为input来推测相关资产的expected return，这个通过反向最优化所求出的预期收益率有时也被称为implied return，你所说的方差和协方差是根据历史数据获得的。而在做题时碰到了让你计算反向优化的隐含收益率，那么就是要用CAPM模型来求。在原版书中给出了一个案例，它假设各资产是根据CAPM模型来定价的，并以此来推测出各资产在反向优化情况下的预期收益，因此这个期望收益（隐含收益）是针对各个资产的。在做题时如果碰到反向优化要你算implied return，就用CAPM来求，参照第六章的原版书课后题15题
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