开开2022-05-22 15:03:58

同学你好，drivers of return指的是excess return，即rp-rf的来源，而非active return的分解。可以分为两部分来源，一部分是有四个风险因子提供的收益，另外一个是alpha收益。RP-rf = alpha +∑（β_pk×Factor return_k)。各因子的收益就是factor beta*factor return。
这一题让我们写出两个贡献正收益的来源，和一个贡献负收益的来源。
下表计算了manager A和manager B各因子上的收益率。
我们可以发现基金经理A在四个因子上的收益率都是正的，但在market factor和value factor上的收益最高。
负收益的来源为-0.3%的alpha收益。
manager B在三个因子上是正收益，其中在market factor和momentum factor上的收益最高，size factor没有收益。
负收益来源为-0.008%的alpha。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~