Nicholas2022-05-20 12:33:08

同学，早上好。
同学看到的内容是错误的，以讲义中的为准，原版书已做勘误，如图
1. 因为实际上它是从名义本金1开始变动的，即CDS Price为报价，1为期初报价，随着利差的不同（CDS Spread），报价需要调整，利差更大，则报价更低，利差更小，则报价更高，最后乘以名义本金构成整体CDS价值。
如果没有1，则乘以名义本金仅为变动部分金额，是非常小的，不符合实际情况。
CDS Price的公式是1+（Coupon-Spread）*久期，那么当利差扩大，CDS Price是减小的。该报价表示利差扩大报价更小的理念，和债券的价格变化同向，因此这时候Short方获益，反之亦然。

2. 其实就是利率变动导致债券价格变动的公式，只是这里的利率变成了利差变动，原理相同。

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