廖同学2022-05-18 16:53:24
廖同学R14课后题第35题，解析没太看懂，请老师讲解下
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Nicholas2022-05-19 09:37:49
Nicholas同学，早上好。
fight to quality是在经济较差的时候很多人购买国债，抬高国债价格，国债收益率降低。
A基准收益率波动曲线变陡，只能说明波动率变大，并不能说明利率的变大或变小，因此无法判定；
B.降低经济向下的可能性，那么相对来讲高收益债券的表现还较好，题目中问的时降低高收益债的未来价值；
C.增加逃向高质量的可能性，那么说明经济较差，则高收益债券表现不好，均去购买投资级债券。
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flight to quality可以理解，但是C选项后半句的bullish flattening和HY bond之间是个怎样的关系？
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同学，早上好。
Increased likelihood of a flight to quality associated with bullish benchmark yield curve flattening (long-term rates fall by more than short-term rates do)
与看涨基准收益率曲线变平相关的转向优质资产的可能性增加（长期利率下降幅度大于短期利率下降幅度）
那么说明收益率曲线反转，经济变差，投资向投资级债券更多。这里题目问的是降低高收益相对于投资级，也就是投资级价值上涨而高收益价值下跌，符合现在的情况。
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理解了，flat甚至invert只是现象带了一嘴，核心还是经济周期进入衰退阶段，进而考虑HY和IG的配置问题，而不是长短期的策略
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