珊同学2022-05-17 19:42:05
珊同学衍生品课后题 reading 9,第 21题，notional value 是怎么设定的？
回答（1）
Chris Lan2022-05-18 14:17:52
Chris Lan同学您好
这个公司是发行了债券，所以他是支债券par*coupon rate的利息（支固定利息），他现在担心利率下降，如果利率下降，他们支的coupon rate就高了。
所以他们要进入一个swap，名义本金就是他们发行债券的面值，收固定，支浮动。如果是这样发行的债券和这个swap结合，最终的pay off就是
发行债券支固定，进入swap收固定支浮动，这样支固定和收固定就抵消了，相当于把负债变成支浮动。从而对冲了利率下跌的担心，如果利率真的下跌了，我们支出去的浮动是更低的。
因此相当于要让固定利率抵掉，因此利息的金额即为par*coupon rate，而swap收到的利息为NP*swap rate，两者应该抵消掉。所以可知NP就等于par。
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