undefinable2022-05-17 11:26:40
undefinable这两个例题中，French 和.5year都是利率上升，为何负号不一样？请老师讲下方向
回答（1）
最佳
Nicholas2022-05-17 17:57:02
Nicholas同学，下午好。
1. 这里有勘误，内容如下，请参考，
• In Example 24 (page 108), the Solution, the short and long risk equations should read,
Short risk (French issuer): €46,970 (= −€10,000,000 × (−0.10% × 4.697))
Long risk (German issuer): €116,725 (=€10,000,000 × (−(−0.25%) × 4.669))
2. Example24中，
French利差扩大，因此利率变化为负；German利差缩窄，因此利率变化为正。多方整体头寸前为正，空方整体头寸前为负。
3. Example25中，
逻辑相同，10年期买保护，在利差扩大时获益，则利率变化为负，买保护是空方，Short CDS，因此整体头寸前为负。5年期逻辑相同。
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为啥german的0.25前面两个负号
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同学，早上好。
因为German部分是利差缩窄，等于利差下降导致整体价值上升，原有负号代表负相关，最前面的负号代表反向变动，即利差下降，实际上我们知道利差和价值的反向关系，按照正负直接处理即可，不用这么麻烦。
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spread widen10bp，就是-0.1%
spread narrow，就是+%？
就按以上来处理可以吗？
0.1% 是widen，所以前面是负号。
0.25%是narrow，所以前面是正号？
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同学，早上好。
同学的理解是正确的。
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