Jeffrey2022-05-15 16:52:41
JeffreyR27 第39题 bonus-based会降低variability on the upside，为啥会又underestimate downside risk呢？
回答（1）
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开开2022-05-16 11:24:51
开开同学你好，组合采用的是bonus structure。在业绩差的时候因为基金经理不会分担亏损，因此下行波动率不受影响，在组合业绩较好的时候，因为收取了业绩提成，业绩的波动性降低了，即上行波动率是被低估的。如果我们用收益率（一般用的是net active return，即扣除费用后的active return）标准差来评估组合的风险，那么整体的波动率会被上行的波动率拉低，导致低估downside risk。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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