anina2022-05-15 13:39:14
anina老师说Z-DM 对于浮动利率债券就像Z-spread对于固定利率债券一样 但是 我觉得有几个疑问 Z-spread是一个固定不变的数但是Z-DM却是变化的？ 书上说 in an upward sloping yield curve the Z-DM will be below the DM. 这句话怎么理解？书上有这句话但是一直不理解 前面也有很多同学问这个问题 老师的回答说：如果MRR收益率曲线变陡，则Z-DM是更小的 这句话是为什么 ? 不明白
回答（1）
Nicholas2022-05-16 13:33:25
Nicholas同学，早上好。
在计算Z-spread时，我们使用试错法是假设在当下时点的情况，即当下时点瞬时Z-spread是相同的，否则不同时点的Z-spread不同，则无法用试错法计算出一个统一的数值。当即期收益率曲线发生变化，则Z-spread实际上也是会发生改变的。所以其实这里的问题是时点和一个时段的问题，在同一时点是假设均为同一利差，而不同的时段有不同的利差；
同样逻辑，Z-DM也会随着MRR的改变而发生改变，假设我们认为整体的利率部分是一定数值的情况下，随着远期MRR增大，则Z-DM是变小的，同样采用控制变量法，假设整体不变而改变其一，否则将没有结论。
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