郭同学2022-05-15 11:28:01
郭同学原版书R12的example9第一问，老师讲解下 buy a payer swaption为什么不行？这个和write a receiver swaption的效果不是差不多？就是差了个期权费？
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Nicholas2022-05-16 13:05:57
Nicholas同学，早上好。
如果站在对冲callable bond的角度来讲，买入一个payer swaption应该是更好的，因为可以在利率上升的时候对冲更多损失。目前这里还没有勘误，之后会留意。
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buy a payer swaption和write a receiver swaption是不是效果差不多？
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同学，早上好。
Buy a payer swaption是买入一个权利，未来可以在利率上涨的时候进入收浮动支固定的互换，利率下降的时候需要支出期权费。callable bond会在利率上升时亏损更多，当然利率下降时也有可能被赎回，但整体债券价值是上涨的，所以该产品能够弥补在利率上升时的损失更多；
而Write a receiver swaption是卖出一个权力，未来对方可以在利率下降的时候进入收固定支浮动的互换，利率上升时白赚期权费。同上，该产品在利率上涨时可以弥补一点损失，但是在利率下降的时候是纯亏损，相较于Buy a payer swaption弥补损失较小，亏损更大。
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