Jeffrey2022-05-14 12:22:52
JeffreyR27 第43题，不是很理解为什么有Max annual fee就说这个fund fee structure exposed to downside和upside？尤其是答案说它像call option这段没理解。
回答（1）
最佳
开开2022-05-15 15:46:44
开开同学你好， exposed to downside和upside说的是hidden lake。Hidden lake的base fee没有minimum fee和maximum fee，那么不管是正的active return还是负的active return 它都要以15%的比例进行分享，它的费率结构是对称的，因此是同时expose to downside and upside。
因为有了最大和最小费率的限制，Carpenter的payoff 相当于long了一个行权价为base fee的call，还short了一个行权价比较高的call，因此确实形状是像bull spread，或者说collar也行。
但在原版书上就把这种结构称为像call option，相比hidden lake它的payoff也更像一个call option一些，或者说是两个call option的结合。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
老师，Hidden Lake应该是有业绩惩罚吧？就是亏损的时候管理费0.3%+/- sharing吗？
- 追答
-
对，H负的active return也得分享，是0.3%+15%*（active retrun-base fee）。如果active retrun小于base fee，那么H收到的管理费就会小于base fee。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片