贝同学2022-05-11 19:19:43
贝同学老师您好，当利率下降，callable bond由于凸性小，涨多的特征不明显，所以underperform non-callable bond? 当利率上升，putable bond，由于增加凸性，下降的比较少，所以提供保护吗？
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Nicholas2022-05-12 10:57:38
Nicholas同学，早上好。
利率下降，callable bond中的可赎回权利更有可能行权，相较于一般债券，需要减去更大一部分赎回权利，整体价值更低；
利率上升，putable bond中的可售回权利更有可能行权，相较于一般债券，需要加上更大一部分售回权利，整体价值更高。
凸性也可以是考虑的一方面，但上述部分的影响更大。
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