kevin2022-05-08 18:11:19
kevin老师，您好，关于原版书reading 14的example 36,解析中说选项C会导致MBS价格上涨，这个点有点混乱，benchmark yield 平行上移，债券价格不是应该下跌吗？老师帮忙解析下，谢谢。
回答（1）
Nicholas2022-05-08 21:52:54
Nicholas同学，晚上好。
这里是和不含权债券来比较，相较于不含权债券而言，前面的pure bond部分价值都是一样的，区别的是后面的权利部分，权利部分会收到波动率的影响，如果波动率下降，则权利的价值下降。
MBS可以类比为callable bond，因为会在利率下降的时候房贷人会选择提前还款以终止贷款合约。所以当利率上升的时候，相较于正常债券，其含有的权利会越来越不可能行权，那么相较于以前要扣除一大部分，现在扣除一小部分的价值是上升的。
这里探讨的都是与一般债券而言的权利部分。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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老师，你前面的解答我都能理解，但就是无法理解C错在哪里，能否就选项C解释下？
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同学，早上好。
上述有说明。
C选项描述MBS会在利率上升时候价值上涨，在这里我们是和pure bond来做对比，那么将MBS类比为callable bond，callable bond债券价值=pure bond债券价值-call option价值。利率上升的时候，需要减去的call option价值是更小的，那么从减去更大的一部分到现在减去更小的一部分，其后半部分的价值是上升的。
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