188****06822022-05-07 06:05:26
188****0682为什么trade 3的vega notional要等于potential portfolio loss而不是portfolio market value
回答（1）
Chris Lan2022-05-07 15:46:13
Chris Lan同学你好
vega notional是指方差互换合约中，波动上升一个单位，方差互换合约多头赚多少钱。这里担心的是波动上升，导致资产价格下降。因此波动上升后，我进入方差多头，赚钱的钱，正好和我预期组合损失的金额一样，这样也就对冲了我的风险。如果vega notional和名义本金一样，这样就对冲多了。
比如说我有一个组合 100万，预期损失5万。如果我进入一个vega notinal为100万的方差互换，当波动上升1%时，我的盈利就是100万，这样就明显对冲过头了。
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那请问trade 1中对于VIX 而言，notional等对应portfolio amount的关系是正确的吗？
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同学你好
trade 1无论本金是不是适合的，都是不正确的，因为VIX 是贴水，如果持有VIX，随着到期时间临近，VIX的波动下降了，VIX期货价格会下降，会造成组合的损失，这没法有效对冲。
对于VIX futures来说，期货为标准化合约，因此一份合约的名义本金是确定好了，对冲是否适合，我们应该看我们应该买多少份合约。在原版书中并没有介绍VIX期货的名义本金是多少金额。我在网上查了一下，暂时也没有找到明确的说明。这块既然原版书没提及，应该不会考核的。
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