nino2022-05-04 19:26:16
ninoR18课后题Q1 C选项，focus on rewarded factor weightings不就是可以获得excess return吗？不是alpha收益吗？
回答（1）
开开2022-05-05 19:23:43
开开同学你好，excess return和alpha不是一样的概念。excess return和active return是一个概念，即组合的收益率与基准收益率之差。根据active return的三个building blocks，说明active return有三个来源，分别是factor weighting、alpha skill和position sizing。
因此，factor weighting和alpha都是active return的一部分。
题目问Fund1 主要的building block是哪一个。Fund1 focuses on skillfully timing exposures to factors，因此它的特长是factor-timing, 而factor-timing属于alpha skill。C选项是factor-weighting，属于长期的战略性的因子的配置，而factor-timing是短期偏战术性的factor exposure的调整，所以会反应在alpha里面。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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alpla skill除了factor timing，mispricing还有其他的吗？
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根据原版书，Alpha skills包括timing of exposure to rewarded factors, unrewarded factors, or even other asset classes (such as cash) 。原版书的unrewarded factors比较广泛，也包括了地域、板块等因子，甚至选股也算是unrewarded factor，而选股就是找到mispriced stocks。
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