Nicholas2022-05-05 11:38:02

同学，早上好。
1. 信用风险是高收益债券最重要的考虑因素。对于投资级债券，利率、利差和信用迁移（降级）风险通常是最相关的考虑因素。
正确，这里的信用风险也可以替换为违约风险。
违约风险，主要用于高收益债券，关注违约问题。（通过market value的变化，研究债券的default risk）
评级下降的风险（客户对债券评级有约束时，当债券评级下降，基金经理可能强制将其卖出/forced sales）。
不同的债券，关注的风险也不同，投资级债券 (investment-grade)，关注spread risk和credit migration risk；高收益债券 (high-yield)，关注default risk。
2. 投资级债券的风险通常通过利差久期来衡量，而不是高收益债券，在高收益债券中，信用风险和头寸的市场价值用于评估高收益风险。
正确，投资级债券对利差变动更为敏感，因此用利差久期来衡量利率风险；而高收益债券主要关注违约风险，那么估计的信用风险和实际的交易价格均能体现该风险的敏感程度；
3. 投资级公司债券和高收益债券都对利率变化敏感，这两种债券的投资组合经理通常密切管理其收益率曲线风险敞口。
错误，是对利率敏感，但是投资级债券相较于高收益债券对利率变动更为敏感，而高收益债券通常对违约风险更为敏感。

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