吴同学2022-05-03 21:04:35
吴同学老师固收原版书example 29，在errata中改写了，但是他在计算一年后的gain loss是对的么？
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Nicholas2022-05-04 15:46:56
Nicholas同学，下午好。
是正确的，因为在修改后的问题中，描述Describe the appropriate tactical CDX strategy and calculate the one-year return assuming no change in credit spread levels. 需要计算一年的回报率。
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但是老师，一开始是buy protection on HY，那么在算gain/ loss 时，应该是sell protection来offset，但为什么显示HY还是gain了
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同学，早上好。
这个是正确的，因为这里提到buy protection on the CDX HY Index and sell protection on the CDX IG Index. 那么对于CDX HY就是看空未来的信用质量，未来利差扩大而获益，那么CDS Price是利差增大报价下降的，因此从开始的1.093到1.0752，报价下降为Gain。
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老师好，是不是可以这么理解：期初buy HY protection at a premium, 收到upfront fee，一年后sell protection，付出的upfront fee更少，所以这里产生了gain么
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同学，早上好。
可以这样理解，期初买入时缴纳保费更高，而期末卖出时市场上产品缴纳的保费更高，则获益，那么是利差扩大时获益；
而期初卖出时收到保费更高，而期末买入偿还时市场上产品缴纳的保费更低，则获益，那么时利差缩窄时获益。
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