Jeffrey2022-05-03 11:28:54
Jeffrey老师 能否解释一下R17课后题第2题，尤其答案解释里的growth proxy，price momentum proxy是说啥，在原文中哪里体现了？ 还有第11题关于factor based back- testing，为什么是看current factor score和future return？
回答（1）
开开2022-05-03 16:50:23
开开同学你好，
growth proxy，price momentum proxy其实指的就是成长类的指标，动量指标。这里它指的就是Tokra用的三个指标：price to book、12-month increase in stock price 和ROA
成长类的指标最常见的就是earnings growth，但Tokra没有用。动量指标就是价格的涨幅，题干中的12-month increase in stock price就是price momentum proxy，price to book是value proxy，ROA是profitability proxy。
11题：在Back-testing中，信息系数（information coefficient）IC就是t期因子得分与t+1期回报率的相关性。通过IC可以判断这一期的因子得分对下一期的收益率有没有预测能力，从而判断这个因子有没有效
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老师 二级也有IC的定义，即预测forecast active return和realized active return的相关性，这和三级的定义的联系是什么？
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同学你好，pearson IC是一种IC的具体计算方法，它参考了二级中IC的这个理念，来体现因子对收益的预测能力。pearson IC用factor score来预测收益率的，因此factor scores相当于就是forecasted return，而组合下一期的收益率就是实际实现的收益，也就是realized return。那么两者的相关性越高，代表factor的预测能力越强。
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