shirley2022-05-03 11:21:41
shirley根据𝑅𝐴 = （ 𝛽pk − 𝛽bk ）× 𝐹k + 𝛼 + 𝜀，请问1.activeshare来源于等号后面三个因素中的哪个或哪几个？2.第一个要素是表示smartβ吗？3.第一个要素和第二个要素都代表了与benchmark的不同，为什么只说第二个要素是主动能力？第一个要素不算主动能力吗？
回答（1）
开开2022-05-03 16:28:16
开开同学你好，
1、active share和active risk是评价组合主动程度的两个指标。active share是从持股的角度看组合持股和基准差异的程度，active risk则是从收益率的角度看组合的收益率偏离基准收益率的幅度。可以说RA的三个部分都可以体现active share，因为不论是出于选股还是由于在factor的权重上偏离基准，都可能导致组合持股和基准不同。
2、我们根据RA的三个building blocks，(βpk-βbk)*Fk代表factor weighting，也就是组合在因子权重上相对基准的偏离。
我们说smart beta一般来说是被动投资中的概念，老师在这里引用是为了说明组合的factor weighting部分是比较稳定，因此才能被回归模型捕捉到。但我们还是把它称之为factor weighting比较好，因为在哪些rewarded factor上进行偏离，偏离多少也是属于主动能力。
3、这三个部分都是active retrun的来源。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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