杨同学2022-05-03 10:42:54
杨同学case2第6题，短期利率上升通胀上升，yield spread exceedingly high，地产overvalued；结合起来看是经济见顶的信号，这时increase equity是high volatility的，corporate bond因spread high所以risk是大的，所以选C项；A、B项因为有reduce real estate所以排除了。这是我的解题思路，老师请看一下其中的问题谢谢
回答（1）
Johnny2022-05-03 14:35:50
Johnny同学你好，当前yield spreads are exceedingly high，当前收益利差过高，意味着之后会下降。过高的yield spread说明高收益债/公司债的YTM过高，它的价格就过低了，存在低估现象，于是要long high yield bond或者corporate bond。全球房地产存在高估现象，因此要reduce。总体GDP会稳健增长，这个是有利于股市发展的，因为经济既没有过热也没有萧条，最适合投资股票。此外由于短期利率预计会上升、长期利率预计不变，所以应该是要减少短期债券的投资而不是减少长期债券的投资，那么B选项的投资策略就不对了，所以本题是选B。A和C的投资策略都是正确的。
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老师，yield spread exceedingly high，表明信用利差过大，债券的违约风险高，所以此时并不适合投资high yield bond，可以这样理解吗？
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同学你好，你这个理解思路没有什么问题，但是考纲的认知和你不同，它认为当前信用利差过大，意味着当前价格过低被低估。由于现在利差过大，那之后它会下调，导致债券价格上升。所以依旧得按着考纲的要求来理解，
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