小同学2022-05-02 17:25:00
小同学老师好，有个逻辑不是很理解。比如美元本币，投资了外汇英镑，应该是通过short美元／英镑的forward来对冲，那应该是在英镑贬值的过程中赚钱。但是为什么美元／英镑远期升水的话，因为卖掉了远期溢价货币（英镑），买入折价货币（美元），收益又更高。这样前后逻辑不是矛盾的吗？
回答（1）
Chris Lan2022-05-03 11:58:35
Chris Lan同学你好
首先对冲的目的是为了对冲汇率在未来的不确定性，我们主要担心的是GBP下跌，所以我们就要买我担心的事情发生，能带来好处的工具进行对冲，但我们其实是不希望GBP下跌的，毕竟我们是持有GBP多头的资产的。
如果未来GBP卖的更贵，我们会有正的roll yield，因此我们获得的回报是更好的。外币未来卖的更贵，说明RFX是更高的，这对我们是有利可图的。
这里您的问题在于，我们对冲是看跌外币，但这是我们担心发生的事情（如果这种不好的事情发生，我们要有对冲的对策），而不是我们希望发生的事情。
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