Chris Lan2022-05-03 11:50:47

同学你好
原组合是200M，现在又short 822份富时100的股指期货，我们的组合就有两个头寸。
当指数上升5%时，原组合的价值会上升到200M*(1+5%)=210M
而指数从7300点上升到7665点，我们做空头是有损失的，因为指数是上升的，指数的倍数是10块，所以上涨一个点，我们就损失10块钱，一份合约上升365个点位，一个点位10块，一共822份合约，因此我们空头的损失是365*10*822=3000300
因此整体组合的价值就是原股票多头组合升值到210M，再减去期货的空头损失，3000300，得到206999700

而表格中只是在分析对冲头寸的部分，我们对冲了原组合30%的敞口，使用了822份股指空头，这块的损失是3000300，而原组合的30%，上涨5%时，获得的收益是3000000，因此我们两者相结合，只看对冲的头寸和被对冲的多头，结合在一起，是损失了300块钱的。因为我们降低了股票敞口，但是股票是上涨的。