Chris Lan2022-05-02 14:30:28

同学你好
根据GIPS中估值的分层，如果无法获得业绩评估日活跃市场上相同投资的客观、可观察、未经调整报价的市场价格，则GIPS标准建议以下替代方案，按优先顺序递减：
1. 活跃市场上类似投资的报价。如果没有这些输入数据，那么投资的价值应根据：
2. 在不活跃市场中相同或类似投资的报价。如果这些价值不可得，则：
3. 除报价外，可观察到的基于市场的输入数据得到的估值。如果这些输入数据不可用，则：
4. 基于主观的，难以察觉的输入数据得到的估值。

我们可以看到这四条当中，并没有未调整的市场价格，因为对于流动性非常差的资产，市场上也许有个价格，但这个价格是陈旧的，过时的，并不能有效反应出该资产当前时间的公允价值，因此就算有这个价格，我们也不能使用，因为这个价格的值是有偏的

unadjusted的前提是交易要活跃，如果交易不活跃，这个价格就不能算是公允的。
这个地方的原则是要找到公允的价值，这是大原则。如果交易不活跃，未调整的价格肯定是不公允的。比如说一个资产交易不活跃，今天的交易价格，就是20天以前的交易价格，也就是说，这20天都一直没有交易，这个时候20天前的交易价格在今天来看，他就不能算是公允的。