Chris Lan2022-05-02 23:20:57

同学你好
原文的措辞是grew by 5%，这是过去时态，说明组合的价值已经上升了5%，因此他原来做了60M的外汇空头，说明他外币资产原来是60M，现在已经增长了5%，说明外币资产现在是63M=60M*1.05，所以现在就会有额外的3M的外汇暴露在汇率风险之中，因此我们的做法可以是平掉原来的空头，再签一个新的远期空头合约。因此我们long 60M forward，即通过反向合约，平掉之前short 60M forward。再签订一个新的short 63M 的forward。

理论上我们也可以不动原合约，直接再short 3M远期也可以，但是这个题让我们用的方法是currency swap，在这里其实指的就是FX swap，所以这一定是两个东西要交换一下。如果你直接short 3M，这就是使用short forward来对冲了，这不能叫swap。
另外这个题正文说的是rolling the forward contract，说明远期要到期了，我们要转仓了，因此在FX swap中，一个leg做多头，平掉60M的short forward，另一个leg做63M的short forward，完成rolling的对冲操作。

而all in forward rate就是spot +forward point的意思。这个计算并没有任何难度。
这里外币是INR，本币是AUD，但货币对给的是INR/AUD，所以参考的是AUD，卖INR就相当于买AUD，因此买要用贵的价格来买AUD，即offer price，而且是未来买AUD，再者3个月的forward point是80，后面解释的是除100（INR/AUD forward points are scaled by 100.），因此相当于80/100，而不是除10000，因此计算的all in forward rate就是54.84+80/100。