Chris Lan2022-05-02 22:45:20

同学你好
前面我理解他相当于long fra，把远期利率锁定在1.95%，那这句话呢？
你划线的这句话是说在合约到期的时候，当时的市场利率是2.7%。也就是说当时的市场你要以2.7%的年利率来借钱。

六个月后又搞了一个贷款，2.7%，他不是可以直接用这个1.95吗？
这个题的意思是6个月以后要借三个月的过桥贷款。这里不存在任何的转仓一说。也不是又贷款了。

相当于把这个lock好的1.95的卖掉，再买个2.7%的？
不是这个意思，这个题就跟讲义上的那个例子是一样的，想借钱，又使用了欧洲美元期货，相当于锁定的利率就是你建仓欧洲美元期货时合约中的隐含利率。

这样也不合理吧？如果它是想表达目前市场spot rate就是2.7，那他可以以1.95拿到贷款，那他赚了也可以。这个说法很奇怪。
这里他是要borrow钱，因此他是做eurodollar 的空头，他锁定的利率是1.95%。当合约到期的时间，市场的行情利率是2.7%，意味着我们要用2.7%的利率去市场借钱，但是由于利率高了，eurudollar的价格下跌了，我们做为空头，我们赚钱了，eurodollar赚的钱正好能抵消一部分利率上升带来的利息费用的增加。我们赚取的就是1.95%与2.7%的差额，因此相当于赚取的钱就抵消了利率从1.95%上升到2.7%带来的利息的增加。所以相当于借钱的利率是1.95%。

另外，我们就算用欧洲美元期货锁定了利率，我们真正去市场借钱的时候，还是按当时的市场行情利率去借钱的。只是欧洲美元期货会盈利，相当于递减了利息费用，导致我们相当于以更低的利率借钱。而本身我们交易欧洲美元期货是不会真正借钱的，他就是以期货价格的变化来计算你的盈亏的。