Chris Lan2022-05-02 21:29:09

同学你好
前者说的更像是一种原则，基金经理对未来汇率有观点，这个时候就要看未来汇率的变化是否对我有利，进而决定要对冲多少。
后者一般是对市场的汇率变化无观点，但是如果有positive roll yield，我们做对冲还能获得一块正的roll yield那就应该对冲。

再者如果我们认为汇率将来不对冲，对我们更有利，那就算有正的roll yield我们也是不对冲的。
换言之就是基金经理对未来的汇率有观点（预期在未来的spot rate，不对冲），这个时候我们要对比观点和roll yield（选择对冲）哪个更划算。
比如说，当前1.2DC/FC，经理预期将来汇率是1.5 DC/FC而用远期锁定的汇率是1.4DC/FC，这个时候虽然锁定有正的roll yield，但我们还是会选择不对冲，因为不对冲汇率会上升到1.5DC/FC，而对冲了只能锁定1.4 DC/FC来卖出外币。
说了这么多，其实核心逻辑就是怎么对我们有利，我们就怎么做。