Nicholas2022-04-28 12:05:09

同学，早上好。
利差风险，用spread duration衡量，数值上与duration相同，yield变化的原因不同。主要用于投资级债券，关注spread变化对债券组合的影响。
违约风险，主要用于高收益债券，关注违约问题。（通过market value的变化，研究债券的default risk）
评级下降的风险（客户对债券评级有约束时，当债券评级下降，基金经理可能强制将其卖出/forced sales）。
不同的债券，关注的风险也不同，投资级债券 (investment-grade)，关注spread risk和credit migration risk；高收益债券 (high-yield)，关注default risk。
可以这样理解，优质债券对利差改变或波动相对敏感，即从高评级降级会认为有较大的问题；但是高收益债券的利差本来就高，再增加一点对其影响也不是很大。或者从高质量债券主要从违约考虑其风险，其他的风险相较于违约风险来讲，就不需要太多关注。

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