Dl2022-04-26 20:43:39
DlR13的第11题，callable bond是负凸性，买一个callable bond,不就相当于买一个负凸性，降低了duration吗？
回答（1）
Nicholas2022-04-27 09:36:57
Nicholas同学，早上好。
题目中给出的环境是收益率曲线平移向上，那么利率上升的时候putable bond更有可能行权，行权将导致整体组合的久期变小，在利率上涨时的亏损更小。久期能解释利率风险的绝大部分，而凸性仅能解释一小部分，我们通过价格的变化公式也可以看出，因此主要从久期考虑而不是凸性。
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