郝同学2022-04-24 16:07:13
郝同学您好，能具体解释一下，duration effect和curve effect的区别吗？另外 interest rate allocation是指利率变动引起的return，而sectorallocation与bond selection是指 个股和sector的权重不同引起的return差异，对吗？ 谢谢
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开开2022-04-26 13:44:07
开开同学你好，duration effect指的是利率普遍上行或普遍下行（平行移动）对组合收益超额收益的影响。curve effect是收益率曲线形状变换（变陡峭或扁平）对组合超额收益的影响。根据之前的信息，收益率是普遍上行的，因此组合超配长期债duration增加，从而使得组合比基准差62个bp。同时收益率曲线的斜率也会变平或变陡，根据归因的结果，现在curve effect是正收益的，说明长端利率上行的没有短端上行的多，才会使得超配长期债的组合收益率在这部分比基准好。因此收益率是变平的。duration effect为负说明基金经理赌收益率会下行赌错了；curve effect为正收益说明基金经理赌收益率曲线会变平坦赌对了。
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interest rate allocation是指利率变动引起的return，而sectorallocation与bond selection是指 个股和sector的权重不同引起的return差异，对吗？
可以这么理解，interest rate allocation指的是利率水平和收益率曲线的变化带来的影响。sector allocation是在各债券类别上的配置比例和基准的差异带来的影响；bond selection指的是同一个债券类别中由于个券选择和基准不同所带来的影响。
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