Johnny2022-04-23 15:26:52

同学你好，MVO是根据预期收益、标准差以及资产间的相关系数，通过效用方程来得出最优资产组合。反向优化是假设某个特定的资产配置权重是最优权重（通常用市值权重），并同时将协方差与风险厌恶系数作为input来推测相关资产的expected return，这个通过反向最优化所求出的预期收益率有时也被称为implied return。如下图，在原版书中给出了一个案例，它假设各资产是根据CAPM模型来定价的，并以此来推测出各资产在反向优化情况下的预期收益，因此这个期望收益（隐含收益）是针对各个资产的。在做题时如果碰到反向优化要你算implied return，就用CAPM来求，照着原版书的例子依样画葫芦。

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