用同学2022-04-22 02:21:44
用同学关于国债期货的问题，既然ctd的duration跟虚拟期货的duration不等，为啥在计算时还要假设其相等，这样造成的误差岂不是很大？
回答（1）
Chris Lan2022-04-22 12:25:28
Chris Lan同学你好
CTD债券的duraton和期货的duraton是相同的。
对于长期国债期货，合约的空头方有权力选择交割的债券。因此，通常长期国债期货合约的久期与CTD可交割债券的远期表现（对利率的敏感程度）是一致的（the duration of a futures contract is usually consistent with the forward behavior of the cheapest underlying deliverable bond），即长期国债期货的久期与CTD债券的久期是一致的（𝐷𝑓=𝐷𝐶𝑇𝐷）。因此，长期国债期货的价格敏感性将反映CTD债券的久期
中间的这句英文是原版书的原话。在P90页 2.1 Fixed-Income Futures 第3段的中间。
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追问一个题外话，对于国债期货到期实物交割，是不是指short方得去现货市场按现时价格买进一个CTD，然后以期货约定价格乘以CF的价格卖给long方，然后接受盈亏？
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同学你好
是这个思路，空头可以在交割之前现去买个CTD债券，也可以是自己手里本来就有这个CTD债券。这个债券是怎么来的，是在签订长期国债期货之前还是之后才持有的，并不重要。
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