姜同学2022-04-20 22:29:05
姜同学R13，课后题9，A的2%是怎么对比的？另外，题目里提到的几个duration起什么作用呢？B里面pay fix是因为收益率曲线向上所以fix rate高于floating，不能选B？
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Nicholas2022-04-21 11:29:45
Nicholas同学，早上好。
1. 因为是0息债券，因此麦考利久期等于投资期限，可以通过10年除以（1+2%）计算修正久期，从而和题目中的指数久期做对比，从而达到放大久期，加杠杆的效果；
2. 收益率曲线为平稳向上的状态，那么收益率曲线不变的情况下，我们采用增加风险敞口获益，即加久期或加杠杆。简单的思路就是多买债券，那么整体收益率必然会上升。
A为Buy and hold 暴露在利率风险下的时间更长，C为repo market 等于手中持有债券，抵押融资之后再买入一份投资产品，加杠杆获得更多收益。
而B为支出固定的利率互换，固定利率债券久期更大，而浮动利率债券久期更小，支固定收浮动为降低久期，错误。
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答案A还是不理解，10年yield=2%，跟正文提到MD7.25，maturity8.5，有做对比然后得出A结论是attractive的吗？
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同学，下午好。
是的，相当于计算出各自的修正久期，然后进行对比，而修正久期更大的代表暴露在利率风险下的敞口更大，相当于杠杆更大，获益更多。
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