huha2022-04-20 18:54:58
huha老师，reading17的课后题的第14题，老师之前上课不是说，加入因子进来对组合的影响最大的是holdingbased方法么？returnbased的方法不是会平滑结果所以对风格改变的影响并不大么？
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开开2022-04-21 11:08:56
开开同学你好，这题不是说在多因子模型加入新的因子后马上去对基金做出风格分析，而是预计一下未来可能的风格方面的改变，那么隐含了让新的模型运行正常一段时间后再看收益率和持仓会不会不一样，这样才能体现新因子的影响。因为加入了新的因子，那么再对组合进行RBSA分析的时候，组合在各因子的敞口就不一样了，因此用RBSA对分析组合的风格也可能会改变。模型加入了新的因子，选出来的股票就可能会不一样了，导致基金的持仓发生变化，因此holding-based investment-style也可能改变。
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所以这道题的题眼其实是问题里面的future么？
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也不是，这个future scenario指的就是模型加入新的因子这个情况。这里要想清楚的就是用RBSA去分析加入新因子后的组合的风格，比较合理的就是要等到这个组合的因子敞口发生变化，即因子加入后有一段时间了，产生了足够的收益率数据才会去做。此时，新模型的影响才能反映出来。
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