珊同学2022-04-20 12:50:54
珊同学固收2，原版书 80页，题目中要求计算rolldown return 但是答案里面包含了coupon income；我认为coupon income 不应该包含在rolldown return里面。
回答（1）
Chris Lan2022-04-21 11:22:31
Chris Lan同学你好
关键问题是要区分收益率五因子中的Rolldown return与滚动回报中的roll-down return，一般我们认为如果题目没有明确说明收益率五因子的情况下，都按照后者理解。
五因子中的Rolldown return是指收益率曲线不变的情况下，随着时间变动逐渐回归面值的回报；
而滚动回报是指买入长期债券，由于长期债券的收益率更高，因此期初的买入价是更低的，而持有一段期限之后售出的价格是更高的，因此会产生价格增值的回报。另外随着这段时间的投资也会有票息的收益，这个也是需要计算在内的，相当于该策略的所有回报我们都考虑在内。
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