Chris Lan2022-04-20 09:28:58

同学你好
执行价格是确定的，无论是否可以行权，执行价格都是不变化的。这种方法只是为了确认流动性溢价是多少，原文并没有特别说明这个put是欧式还是美工。如果对于欧式期权来说，虽然不能行权，但是流动性溢价也是可以轧出来的。因此也可能是一个预期角度。其原理如下：

PE投资是一种流动性比较差的资产，因此你可以获得流动性的溢价（由于PE缺乏流动性带来的回报补偿）。而非流动性溢价是可以算的，如果一个资产流动性比较差，变现存在不确定性。但如果我有一个put，我就可以随时行权卖出资产，相当于这是一个适销的价格（行权价），即假想的一种marketable price。因此假想的这种marketable price是不需要补偿流动性溢价的，而流动性差的资产本身的市场价格应该是包含了流动性溢价的，因此两者相减，扎出来的就是流动性溢价的价值。