宋同学2022-04-19 14:11:19
宋同学老师，R13中的第3题C选项，这个是买入了什么债券，这个怎么执行的？买了多少position？这个选项我没读懂她是什么意思，怎么执行的，买了什么东西，买了多少？这个题我自己做对了，知道该卖什么买什么。
回答（1）
Nicholas2022-04-20 10:33:24
Nicholas同学， 早上好。
这个是根据题目中描述的三种债券组合加入衍生品，
bear flattening的情况是利率上升，短期上涨更多而长期更少。那么之前的投资组合是Barbell，我们想要达到的情况是当短期利率上涨的时候收益是更大的，也就是支固定收浮动，看涨利率，选B。
因为之前是Barbell，因此对2年的这部分改变是进入之前头寸两倍货币久期的2-year pay-fixed AUD swap，以改变对应的风险敞口，能够在利率上升时获益。
因为之前是配置短端，但是会在利率上涨的时候亏损。那么现在需要在利率上涨的时候获益，自然是先抵消一倍原来的头寸，再配置反向的一倍，就是2倍的BPV。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
看了解释，还是没明白，怎么办。这里利率上升债券价格会下跌，无论长期还是短期都应该卖出债券，书上说这里短期利率上升的比长期债券更多，所以应该卖出短期买入长期，怎么理解？
- 追答
-
同学，早上好。
收益率曲线策略建议不要死记硬背，这里是进入针对利率的互换合约，而不是购买债券。
如果是针对利率的衍生品，那么自然是做多利率上升的，而做空利率下降的。我们看到上述的收益率环境为短期利率上涨更多，那么想在短期利率上涨更多而获益，则做多短期利率，进入支固定收浮动的互换合约。
同学描述的做多做空债券的策略，是针对债券的，并且需要看是否有久期中性的问题，因为如果是利率都上涨的情况下，正常是全部做空债券是更好的，但是如果需要保持久期和以前的投资组合是匹配的情况下，就需要多空BPV匹配，是的赚取有利敞口的同时还可以保持久期匹配。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片