ShirleyWan2022-04-18 04:33:53
ShirleyWan以下逻辑哪里错了？本国利率上涨，吸引外资，需求上升，货币升值。如果本国货币作为base currency, 远期汇率应该数值变大。与uncovered interest rate parity矛盾。
回答（1）
Chris Lan2022-04-18 16:27:10
Chris Lan同学你好
如果base currency是本币，基于利率平价来看，F（FC/DC标价）=S(1+rFC)/(1+rDC)，由于rDC更大，所以会导致贴水，而不是升水。
你这里错在如果本币是做为base currency，他的利率应该在分母上。
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如果carry trade的结论是：in the long term, high-yield currency will depreciation.那么，为什么carry trade要borrow low-yield currency and invest in high-yield currency？等还钱的时候，low-yield currency会升值，换汇的时候，岂不是亏钱了？
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同学你好
如果carry trade的结论是：in the long term, high-yield currency will depreciation.那么，为什么carry trade要borrow low-yield currency and invest in high-yield currency？
您说的这个理念是利率平价的结论，而不是carry trade.
等还钱的时候，low-yield currency会升值，换汇的时候，岂不是亏钱了？
carry trade是轧利差，收高利率，支低利率，由于是两种不同的货币，因此可能会有汇率的风险。所以carry trade获得的回报就是高利率-低利率再减汇率上的损失，只要整体有利要图，我就可以这样操作。您的思路错在，只关注了汇率上可能有损失，忽略了我还能获得正的利差。只要整体赚钱就可以做。
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我把这些概念搞混了。再追问几个问题，辛苦助教解答： （1）利率平价的定义是什么，利率平价英语表达是什么 （2）carry trade定义是什么，我需要掌握什么 （3）基础班衍生品讲义P182-226，粗体字” carry trade is a trading strategy of borrowing in low yield currencies …”，为什么助教说这是利率平价的定义？谢谢
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同学你好
（1）利率平价的定义是什么，利率平价英语表达是什么
以A/B进行汇率标价，利率平价的公式就是F=S(1+rA)/(a+rB)，这个思路是基于无套套利思路，你在A货币投资一年和先把A货币换成B货币再投资一年，然后再换回A货币获得的回报应该是一样的，如果不一样，就会有套利机会，因此这个公式就是基于无套利思想得出的，它的英文是interest rate parity。这个理论是通过两国的利率来预期两国未来的远期汇率F。
（2）carry trade定义是什么，我需要掌握什么
carry trade是轧利差，借低利率货币，投高利率货币，以赚取两者之间的息差。
你要掌握的东西有这么几个
1.怎么操作，借低投习
2.什么时候适合这样操作，收益率曲线波动低，稳定的时候
3.这样操作由于涉及两种不同的货币，因此会面临汇率风险，只要我获得的利差（赚取的利差就叫carry）大于汇率造成的损失，这种情况下carry trade就可以做。
（3）基础班衍生品讲义P182-226，粗体字” carry trade is a trading strategy of borrowing in low yield currencies …”，为什么助教说这是利率平价的定义？谢谢
carry trade就是借低投高，我有说他和利率平价是一样的。你可能造成误会 的原因，我看了一下，可能是这句回答。
如果carry trade的结论是：in the long term, high-yield currency will depreciation.那么，为什么carry trade要borrow low-yield currency and invest in high-yield currency？
您说的这个理念是利率平价的结论，而不是carry trade.
这里我想说的是针对前面的半句话，in the long term, high-yield currency will depreciation，因为利率平价是研究未来汇率的问题，所以这一点跟利率平价相关。
而carry trade你获得的盈亏中，会有汇率上面的盈亏，因此你可以基于利率平价来判断未来的汇率走势，进而得出你进行carry trade的盈亏是多少。
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我懂了，carry trade是当interest rate parity成立时用的一种交易策略。谢谢助教详尽的解答，非常感激！
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同学你好
您的这个理解还是有些偏差，如果当uncovered interest rate parity成立时，carry trade是无法赚取利差的。因为你获得的利差部分正好就被汇率的损失给offset掉了。正好就满足了无套利思想。
因此carry trade只有当利率平价不成立的时候，才会真正套到利，这也就是讲义上说的carry trade本质就是在交易forward rate bias。也就是当远期利率不等于利率平价算出来的这个值的时候，才有套利空间可言。
我在冲刺笔记中总结了有关Carry trade的一些内容，您可以看一下。
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非常感谢！！
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同学你好
不客气的。如有疑问，欢迎再来找我讨论。加油！
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