姜同学2022-04-17 21:30:44
姜同学R12，例题9，第一问，buy receiver也是收益率下行获益，跟Call option一样？只是没有期权费？所以选write payer swaption?
回答（1）
Nicholas2022-04-18 12:34:25
Nicholas同学，早上好。
Long Receiver swaption是当利率下降时获益，需要付出期权费，原有债券也能获益，在这种情况下获益最大；
当利率上升时支出期权费，但是原有债券价值也会受损，那么期权费也白白损失，这种情况下损失最大。
Short Receiver swaption是当利率下降时产生损失，但是原有债券能够获益，弥补损失；
当利率上升时白赚期权费，但是原有债券价值也会受损，那么期权费可以弥补损失。
个人认为这里不是模拟callable bond，而是能够形成较好的对冲。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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