珊同学2022-04-16 16:39:47
珊同学衍生品 原版书 122页：下面这段话 怎么理解？ Importantly, typical end-of-month (EOM) activity by large financial and banking institutions often induces “dips” in the FFE rate that create bias issues when using the rate as the basis for probability calculations of potential FOMC rate moves. For example, if such activity increased the price for the relevant fed funds futures contract to 98.05, then the FFE rate would decline to 1.95% (= 100 − 98.05). In this case, using the same equation as before, the probability of an FOMC rate hike decreases from 90% to just 30%:
回答（1）
Chris Lan2022-04-18 15:26:57
Chris Lan同学你好
重要的是，大型金融和银行机构的典型月底(EOM)活动往往会导致FFE利率的“下降”，在使用该利率作为潜在FOMC利率变动概率计算的基础时，会产生偏误。
比如，如果这种活动将欧洲美元货合约的价格提高到98.05，那么FFE利率将下降到1.95%(= 100 - 98.05)。在这种情况下，使用与之前相同的公式，FOMC加息的概率从90%下降到30%。
这段想说明的是这种预测的概率与欧洲美元期货的价格是相关的，如果价格变化了，加息或降息的概率也会发生变化。
月末的活动：
联邦基金（Fed Funds）指美国的商业银行存放在联邦储备银行的准备金，包括法定准备金及超过准备金要求的资金。如果有银行短期准备金不足，可以以联邦基金利率从联邦基金中拆借资金。因此联邦基金利率是个市场利率，由供需决定。如果联邦基金充足，银行的拆借需求较少，那么联邦基金利率会下降。一般来说银行不会存太多准备金在央行，因为这些资金用于贷款会创造更多利润。
2015年巴塞尔III开始实施，会每月末计算银行的流动性覆盖率（LCR）指标。其中银行存在美联储的准备金也会算在其优质流动性资产中。为了使自己的LCR指标看起来比较好看，银行会在每月末多存一些准备金在联邦基金，因此资金供给增加，拆借利率下降。
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片