186****97982022-04-16 10:02:27
186****9798原版书例题中在计算CDS return时为什么有的会把coupon算进去，有的只会计算price change？这个有没有一个标准？
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Nicholas2022-04-18 11:42:16
Nicholas同学，早上好。
关键问题是要区分收益率五因子中的Rolldown return与滚动回报中的roll down return，一般我们认为如果题目没有明确说明收益率五因子的情况下，都按照后者理解。
五因子中的Rolldown return是指收益率曲线不变的情况下，随着时间变动逐渐回归面值的回报；
而滚动回报是指买入长期债券，由于长期债券的收益率更高，因此期初的买入价是更低的，而持有一段期限之后售出的价格是更高的，因此会产生价格增值的回报。另外随着这段时间的投资也会有票息的收益，这个也是需要计算在内的，相当于该策略的所有回报我们都考虑在内。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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