罗同学2022-04-16 04:30:04
罗同学老师好，请问每个不同的derivative strategy的max gain/loss，breakeven的公式有没有记忆和理解方法？谢谢
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Chris Lan2022-04-18 15:02:28
Chris Lan同学你好
这块没必要死记，也记不住的。就是理解策略的构成，然后把策略的profit公式写出来，再根据profit图形，看标的资产在价格等于多少的时候，能现实最大回报或最大损失，然后假设标的资产的价格等于某个值，然后带入profit公式，就可以计算了。
而breakeven是构建这个策略的成本点，这是逻辑。
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您能拿图像和说的profit公式举个例子吗？比如covered call，我觉得那些P0 C0啥的挺难记的
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同学你好
我来给你举个稍微再复杂一些的策略，collar。
首先你要知道这个策略的构成，是long stock short call long put，且其中put执行价格低，call 执行价格高。
这个策略的profit=(S1-S0)-max(0, S1-Xc)+max(0, Xp-S1)+C0-P0
其中long stock的profit是(S1-S0)，即价格变化
short call的profit是-max(0-S1-Xc)
long put的profit是+max(0,Xp-S1)
另外还有两笔期权费short call是收到C0，而long put是支出P0
这就是整体的profit的公式，
根据图形，当标的资产的价格低于put的执行价格Xp时，策略会有最大的损失，你就假设股票价格等于0或者等于Xp就可以了，然后带入profit公式，此时算出来的profit就是最大的损失。同理，当标的资产的价格高于call的执行价格时，策略会有最大的gain，你就假设股票价格是call的执行价格Xc，再带入公式，算出来的就是max gain。
而breakeven就是当profit等于0的时候，带入公式，反解出来的S1就是breakeven price，即当标的资产的价格是这个值时，这个策略的profit等于0.
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