Joe2022-04-14 14:17:08
Joe老师，关于CDO和它的underlying collateral我有点儿不清楚，能否结合官网题里这句话请您解释一下？
回答（1）
Nicholas2022-04-15 10:51:03
Nicholas同学，早上好。
CDO的标的实际上就是一系列债务，当然里面也包含了公司债务，即债务合约。
这里问L关于结构性金融工具的描述是正确的。
A CDO的标的抵押证券是一系列的债务，那么正常情况下债务的打包组合和CDO的价值应该是趋同，否则将会产生套利机会，那么套利情况就是买入低估的，卖出高估的；
B CDO的标的抵押证券是一系列的债券，那么包含了这里提到的公司债务，因此不存在分散化的好处。（假设公司借入长期债务并且发行了公司债，那么对该公司而言，两个都是它的债务，形式不同而已）；
C 违约相关性上升时，高层级和底层级均不违约或均违约，那么选择底层级收益率更高的债券。当违约相关性下降时，选择不违约的高层级债券。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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老师，我还是看不懂标蓝的这句话，是什么意思？
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同学，早上好。
资产的打包和拆分理论上来讲应该价值是相同的，如果不相同则会产生套利。
那么这里的意思是AA评级的CDO（那么说明内含的标的资产是AA级债务）和BB评级的债务来讲，前者有更大的相对价值。这个是正确的，因为评级越高，价值越高，收益率越低。那么无论是打包成的CDO还是拆分成的债务，我们都可以认为是一个整体，前者相较于后者价值更高。
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