188****06822022-04-14 01:20:49

R13中，有这样一段描述"adding call options on either a bond price or a bond futures contract will increase the duration of a fixed-income portfolio because the calls will increase in value as yields fall and bond price rise." 这一句我有两个疑问，一：adding option （无论是call还是Put）不是会缩短duration嘛，因为有了行权的可能，不用等到到期。二：这里给的解释我觉得有问题（针对这一句：because the calls will increase in value as yields fall and bond price rise）。因为假设两个债券A债券duration是1而B债券duration是10，无论是A还是B，当利率下降时债券价格和call的价格都会上升，而这个上升本身不能解释duration高低的问题。必须通过当利率下降相同百分比，A比B债券价格上升的幅度小才能判断哪个duration高。请老师分别解答两个问题，谢谢。