anina2022-04-13 11:21:41
anina第15题，选项C答案里有句话不明白：Longer-dated options will have more absolute exposure to volatility levels (i.e., vega exposure) than shorter-dated options, and out-of-the-money options will typically trade at higher implied volatility levels than at-the-money options. 后半句不理解，OTM的期权不是更便宜吗，那对应的隐含波动率应该更低才对呀
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开开2022-04-13 17:36:17
开开同学你好，因为VIX期货它的期限结构通常是倾斜向上的，即到期期限越长的VIX隐含的波动率越高。波动率上升的环境下，OTM的call on VIX的implied volatilty相对ATM会上升更多，因为们预期波动率还会继续上行，买OTM call来对冲的会比较多，推升OTM call的价格。高价格的call带入BSM反解的隐含波动就是高的。意思是，如果你买了OTM 的call on VIX来做多波动率，那么如果波动率上升，这个OTM的call会上升的更多。
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