Johnny2022-04-13 01:09:45

同学你好
Swan说MVO是在风险因子上是分散化的，但MVO的一大缺点就是投资组合过于集中，或者即使投资组合看似在资产大类上较为分散，在风险因子方面依旧是很集中的因此B是错的。
Gruber说MVO对于预期收益误差的敏感度大于相关系数以及风险的误差敏感度，这个说法是正确的，MVO对于input的敏感度是较高的，尤其是对于预期收益，当预期收益的衡量出现误差时将会导致资产配置产生较大幅度的变化。MVO的input共有预期收益率、标准差，以及资产大类间的相关系数。
Morrison说MVO可以通过反向优化的方式，用预期收益率和相关系数作为input来处理风险参数。这个说法是错的，反向优化是假设某个特定的资产配置权重是最优权重（通常用市值权重），并同时将协方差与风险厌恶系数作为input来推测相关资产的expected return，这个通过反向最优化所求出的预期收益率有时也被称为implied return。所以预期收益率是output而不是input。

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