anina2022-04-12 16:08:02
anina这个case 的第一问，看前面老师的答疑说：哑变量是用来区分类别的，当取1时代表此时模型解释的是危机时的情况，取0时代表的是正常时期。做回归前，数据会分为危机期（例如定义2007-2008的数据为危机期数据），其他时间为正常时期。取0时，危机时的数据不会被考虑进去，而取1时，dummy variable对应的beta就会体现危机时因子beta的增量（见图）。还是不明白具体是怎么用的？正常时期和危机时期是分开进行回归的吗？另外，答案最后一句话(见截图)，不太明白，按照这句话，好像说正常时期回归出来的系数应该是正数，而危机时期应该是负数，但是这与危机时期beta的增量相矛盾啊
回答（1）
开开2022-04-13 12:01:25
开开同学你好，是分情况回归的，过程参考下图。
所谓增量，指的是危机时刻和正常时刻beta的变化量，不是一定要是正的。答案指的是，理想的情况下，有能力的基金经理在正常的市场环境下的市场beta应该是正的，在危机时刻总的beta(normal+incremental)是负的。
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