undefinable2022-04-11 21:53:00
undefinablevolatility strategy ，卖call option 是降低volatility，买put option是增加volatility？
回答（1）
Nicholas2022-04-12 14:26:04
Nicholas同学，下午好。
long call option on bond 在行权前相当于买入了一个期权，期权在利率波动率变大的时候期权价值更大，增加整体组合的价值，这个在一定程度上可以看作是和凸性的逻辑相同，增加凸性；
在行权后会进入更多的债券头寸（因为要把债券买进来），那么组合的久期是更大的，而根据凸性的公式，久期更大则凸性也更大。
同样的逻辑，分为行权前和行权后，
行权前等于加入了一个期权，则凸性更大；
行权后需要将头寸中的债券卖给别人，则债券头寸更少，久期更小，凸性更小。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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没能理解
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同学，早上好。
long call option和long put option都是加入期权，那么就是加入在利率波动时的债券价值变动，都是增加凸性；
而上述我们说的是行权前，可以将其理解为增加了期权的价值，从而增加凸性。但是行权后的情况可能不一样，因为call option是以更低的价格买入债券，整体债券头寸增加，因此是久期增加、凸性增加；而put option是以更高的价格售出债券，整体头寸减少，因此是久期减少、凸性减少。
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所以是要区分行权前，后？
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同学，早上好。
是的，需要看文中具体的表述。
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