开开2022-04-11 13:47:34

同学你好，这题说Mikki Tan经营着总部位于新加坡的专业对冲基金SingStar Pte.Ltd.（SingStar），专注于寿险贴现策略。SingStar的工作人员包括生物特征和精算专家，他们对保险经纪公司出售的寿险保单进行估值分析。保险经纪公司这些中介机构从不再需要保险的个人那里购买保单，这些人希望提前支付高于保险公司提供的退保金额的现金。
Tan知道，Warwick Direct一直在购买许多由NextLife承保的个人人寿保单，NextLife在业界一直以其承保程序相对薄弱（即对许多相对不健康的投保人收取较低的保费）著称，且支付的退保金额也较低。Tan被告知，Warwick Direct正在出售一批人寿保单，其中很大一部分是由NextLife承保的。有意向投标（购买保单）的各方将获得人寿保险单池中的随机样本的数据。
Tan要求SingStar的专家分析数据，他们报告说，该人寿保险单池中的许多保单都是针对现在患有早发性阿尔茨海默病和其他衰弱性疾病的个人制定的，因此他们贴现保单是因为需要现金用于辅助生活的设施和其他特殊护理。此外，分析人士指出，早发性阿尔茨海默氏症的病人平均寿命比没有阿尔茨海默氏症的人短10年。
题目让我们讨论Tan和SingStar的团队将如何进行这一潜在投资。

SingStar的专家们需要预测这投资未来的预期现金流，然后使用适当的风险调整贴现率对其进行估值。现金流将包括以下内容：
1、SingStar需要向原保险公司（在本例中，主要是向NextLife）支付的后续保费，以维持保单的有效性。NextLife的较低的保费，以及在保单池中许多个人的平均预期寿命较短这两个方面是做出这一预测时需要考虑的重要因素。
2、收到被保险人身故赔偿金的时间。早发性阿尔茨海默病和其他衰弱性疾病的患病率以及保单池中许多个体的平均寿命较短是做这一预测时考虑的关键因素。
确定适当的折现率后，就可以确定这项投资产生现金流的现值。Tan会根据计算出来这笔投资的PV和Warwick Direct设定的最低竞标价之间的差异，以及对投标竞争激烈程度的判断，来决定买价。如果SingStar最终购买了此保单池，且Tan团队的预测达到或超过要求（保险池中的被保险人实际预期寿命更短），那么这项投资将为SingStar带来较高的回报。