kevin2022-04-09 18:50:45
kevin老师，你好，原版书reanding 24的example 8中的sulution 4的一句表述如何理解，投资低风险的资产，导致评级提升，更低的折现率，那不应该是最终导致估值的EPS更高吗，而原版书写的是更低，如何理解？
回答（1）
Chris Lan2022-04-11 13:22:53
Chris Lan同学你好
EPS是你收到的净利润，除以在外发行的股数，如果你投资的是低风险的国债，你能产生的coupon和资本利得显然是更低的，所以你的EPS是下降的。不可能上升，因为你养老金产生的NI是更少的。折现率下降，这里主要是指养老金负债的折现率，因为资产的回报降低了，风险低了，因此负债的折现率应该调低一些。
养老金的资产通常在市场上可以观测到他的价值，因此不太需要折现的过程。比如说你养老金的资产端配置了固定收益和股票，打开交易软件，价格都是有的，没必要自己折现估值。
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