Chris Lan2022-04-11 16:46:17

同学你好
这个题是有问题的，他给的数是不对的。

如果按正确的思路来，如果有basis，那利率平价公式就要改变（这个知识点CFA没讲，但FRM有讲过，所以CFA这边不会来考我们）
在有basis的情况下，F=S(1+rJPY-basis)/(1+rUSD)，这边的basis要加在非USD端，如果是这样算出来的F=103.93
这边我试了一下，如果basis=42个bps，算出来就是104.15了。

这个题的思路：
这个题是说他原来买了一个USD BOND，现在他觉得回报可以提高。因此他就卖掉USB BOND，把USD换成JPY，买JPY BOND，投1年，再换回USD，如果这样产生的USD角度的回报是不是比直接不换，而是直接投资这个USD BOND投一年来的高。由于数字本身就错的，所以我就不带数字了，你理解这个思路就好。
如果更换一年报的组合金额是10M*S(1-0.4%)/F=FV
return=FV/10M-1,你就可以算出回报率了。