冯同学2022-04-08 19:29:49
冯同学直播课第一个minicase题，感觉还是不太理解。刚开始是浮动高收益债，换成固定国债，然后又拿options和futures完全对冲。都已经完全对冲了，怎么还有利率风险呢？又变成浮动了？请详解
回答（1）
Chris Lan2022-04-11 11:57:27
Chris Lan同学你好
他这里想表述的是我一开始是浮动利率的资产，现在我改投固定利率的国债，并且对冲利率风险。我们是用久期来衡量利率风险的，当我把利率风险对冲掉之后，相当于我的资产组合的久期敞口很小，这一点跟浮动利率债券的性质是很像的。并不是说我们就相当于有浮动利率债券。
在经过对冲之后，只是现有组合的风险敞口与浮云利率债券是很像的。因为我们的对冲不可能是非常完美的，所以总会残存少量的利率风险。而浮动利率债券的利率风险也很小，因此只是从“风险敞口”角度来看，两者很像，但现金流两者有显著不同。
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